首页 > 财经 > 基金 |正文
老虎证券公布定价区间开始簿记 东正教教皇本月底登陆纳斯达克
2019-03-13 07:45:05 | 来源:腾讯新闻 | 作者:

据IPO早知道消息,美国东部时间3月11日,老虎证券更新了招股书,将以每股5美元至7美元的价格发行1300万股美国存托股票(ADS),最高拟募资9100万美元。目前,老虎证券已经开始簿记,并于3月19日定价。

来源|本文由IPO早知道(ID:ipozaozhidao)整理撰写,文中观点仅供参考

编辑 | C叔

排版 | C叔

根据更新的招股书,老虎证券本次发行的定价区间为每股5美元至7美元,对应2020年16.8-23.8倍的市盈率。老虎证券目前已经开始簿记,并于3月19日定价。尚乘集团、花旗、招商证券、德意志银行和老虎证券是本次发行的账簿管理人。

此次公开发行前,小米持有老虎证券14.1%的股份,美国最大的互联网券商盈透证券作为机构股东占股7.7%。更新的招股书显示,双方均有意向在此次IPO中增持,盈透证券或为老虎证券开拓国际市场提供支持。

更新后的招股书同时披露了募资用途,公司计划将40%的募资款用于包括产品及技术研发在内的日常运营,15%用于在多地设立实体并申请牌照以扩大客户群,15%用于满足监管规定的资本充足率要求,30%用于投资或购买技术及潜在收购。

从未盈利,获客成本高企

根据艾瑞咨询报告,按照美股交易量,老虎证券已是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商,其2017年在该细分市场的份额约为58.4%。

2016-2018年,老虎证券全年交易规模分别为163亿美元、633亿美元和1192亿美元;总收入分别为547.6万美元、1694.9万美元和3356万美元。

虽然头顶着“三年交易规模破万亿”的光环,老虎证券也同时面临着从未盈利的窘境。

经非GAAP调整后,老虎证券2016年、2017年净亏损分别为1042.3万美元、757.7万美元。2018年净亏损1008.9万美元,较2017年亏损扩大33%。

活跃的交易用户是老虎证券的“收入保障”。招股书中,老虎证券坦言公司收入和盈利能力取决于交易量,并且容易出现重大且不可预测的波动。截止2018年年末,老虎证券注册用户数为158.03万,同比增长121.77%,交易客户数为7.62万,同比增长98.95%。

老虎证券用户数量的快速增长背后,其营销、品牌费用大幅增加。众所周知,移动互联网时代,应用终端的引流与渠道推广最为“烧钱”,“钱烧完了,DAU没上来”的情况比比皆是。2018年,老虎证券营销品牌费用为1052.7万美元(7073.72万元人民币),而2018年公司交易客户数量增加3.79万,粗略计算老虎证券2018年获得一个可以带来佣金收入的客户成本高达1866.41元,获得一个开户客户(2018年增加29.74万)的成本为237.85元。

一位券商从业人员估算,国内券商获客成本约为130元左右,可见以老虎证券为主的互联网券商的“获客”压力不容小觑。

或许,这也是老虎证券未来的隐忧之一。

未来发展战略

巫天华将老虎证券定义为第三代券商。他相信,在金融科技突飞猛进的今天,第三代券商将以更快的速度颠覆行业,老虎证券也将从三个方面进一步开拓市场。

拓展全球业务

老虎证券目前在中国内地并不拥有金融牌照,其海外金融牌照及资质分布在美国、澳大利亚、新西兰及中国香港。

根据老虎证券的全球战略,未来其将在新加坡及印度申请相关牌照,或者通过收购来获得相关牌照。为配合全球化拓展的战略,老虎证券将与更多交易所合作来多样化产品与服务,增加平台上交易产品的数量,进行服务的创新及差异化。

拓展中小机构客户

根据招股书,老虎证券大部分的收入仍源于线上经纪服务,包括执行交易的佣金,保证金交易的利息及融资服务费。线上经纪行业的核心成功要素包括:产品与服务的扩展从而为客户提供增值服务,在不同国家获取牌照及提升用户体验。

为了给客户良好的用户体验,作为一家技术驱动的互联网券商,老虎证券已经拥有强大的产品创新和快速迭代能力,从底层技术到应用,全为自主研发,每两周更新迭代一个版本。其市场数据覆盖百万标的,处理速度达到数十万笔/秒。并且,老虎证券每年花费千万重金从全球各个交易所如纽交所、纳斯达克、港交所等购买行情以及数据,这些数据都会向用户免费提供。

招股书中,老虎证券提到将继续加强创新、安全及经纪服务的效率和有效性,包括友好的用户界面,全面的功能及客户服务能力。

特别地,老虎证券将更多地拓展中小机构客户的服务,增加来自于这些机构的收入。老虎证券已经为机构客户开发了API界面。与个人客户比,机构客户倾向于更持续的交易,需要更多方面的服务,老虎证券致力于加强与这些客户的长期伙伴关系,并增加来自于这些机构的收入。

开展资产及财富管理业务

招股书披露,资产管理和财富管理是老虎未来发展的重点。2018年11月,老虎证券推出了第一只ETF,老虎中美互联网独角兽指数基金(TTTN),追踪纳斯达克中美互联网老虎指数,该指数纳入了中美开展互联网业务的纳斯达克上市企业。

关于资产管理业务,目前收入贡献尚小,2018年的收入构成中,交易收入与资产管理业务相关,占比仅仅1%。

有了明晰的发展战略,即使没有争得互联网券商海外上市第一股,作为这一赛道的领先选手,老虎证券后续发力仍值得期待。

责任编辑: